金融知识小科普 – 多层次资本市场

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资本市场是指期限超过一年的资金借贷和证券交易的各种场所。资本市场是政府、企业和个人筹集长期资金，的市场，包括长期借贷市场和长期证券市场。不同的投资者和融资者有不同的规模和主要特征，对资本市场的金融服务有不同的需求。多层次资本市场是指资金投资者和融资者对投融资服务有多样化需求的市场体系。

这张图展示了传统的多层次资本市场，

（1）主板市场，主板市场是指传统的证券市场（通常指股票市场），又称一板市场，是证券在一个国家或地区发行、上市和交易的主要场所。主板市场对发行人的经营期限、股权规模、利润水平、最低市值等方面都有很高的要求。大多数上市公司都是资本规模大、盈利能力稳定的大型成熟企业。

中国主板市场的公司在深交所和上交所两个主板市场上市。主板市场在很大程度上可以反映经济发展状况，是资本市场最重要的组成部分，被称为”国民经济的晴雨表”。

（2）二板市场，也被称为创业板市场，是以纳斯达克市场为代表的仅次于主板市场的证券二级市场，特指中国的深圳创业板市场，在上市门槛、监管制度、信息披露、交易条件和投资风险等方面与主板市场有很大不同。其主要目的是支持中小企业特别是高成长性企业，为自主创新国家战略提供融资平台，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，并为多层次资本市场体系的建设做出贡献。

（3）三板市场，全国中小企业股份转让系统是经国务院，批准的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限公司是其经营管理机构。

由于新三板市场定位为”以机构投资者和高净值个人为主要参与者，为中小企业提供融资、并购、交易、发行债券等功能的股票交易场所”，其市场生态、博弈策略、研究方法、生存逻辑等与以中小散户为主要参与者的沪深股票市场有着明显的不同。

（4）四板市场，区域股权交易市场是为特定区域的企业提供股权，债券转让和融资服务的私募市场，一般以省级为基础，由省人民政府监管。它不仅是中国多层次资本市场的重要组成部分，也是中国多层次资本市场建设的重要组成部分。它在促进企业特别是中小企业的股权交易和融资、激活民间资本和鼓励科技创新以及加强对实体经济薄弱环节的支持方面发挥了积极作用。

随着北交所成立，我国的多层次资本市场之相互关系可以用这张图概括，