金融知识小科普 – 集合竞价？

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很多人以为，股市9:30才开始交易，其实这是误解。证券交易所9:15就开市了，而且这段时间非常关键，做的就是集合竞价的工作，什么是集合竞价？它做的是什么？

一、9:15—9:25是集合竞价时间

集合竞价，说白了，是先不成交，大家将要买要卖的价格都报上去，先”收集意见”。

为什么要这么设计？因为隔了一晚上，新闻、政策、海外市场，都可能影响开盘价。

用个菜市场的例子：假如昨晚下了大雪，菜进不了城，第二天黄瓜就涨价了。有人4元想卖，有人5元才卖；有人3.5元想买，有人4元也愿意买。最后按”最大成交量原则”定一个价格，既让最多人买到，也让最多人卖出。

这就是集合竞价。

二、集合竞价分两个阶段

第一阶段：自由申报期（9:15—9:20）

这5分钟，随便报价，想挂多高多低都行，也能撤单。所以这时候有不少人会故意报极端价格，影响别人的判断，例如先挂个天价，把看盘的人吓到或者吸引来追高；或者挂个地板价，假装要砸盘吓唬人。这一阶段，其实主要是试探和迷惑。

第二阶段：真实博弈期（9:20—9:25）

这5分钟就不一样了。你报的价格和数量不能撤单，等于”板上钉钉”。交易所开始汇总所有的买卖单子，去匹配那个最大成交的价格。9:25一到，这个开盘价就算正式确定了。

9:25-9:30：过渡缓冲期
系统在9点25分确定开盘价后，9点25分到9点30分的委托将暂存至连续竞价阶段处理，是撮合结果的公布期，不再接收新单。此时投资者可调整策略，但需注意价格跳空风险。大家都能看到刚刚确定的开盘价和成交情况，但此时交易还没真正开始。

到9:30，连续竞价正式开始，才进入全天的自由交易。所以很多短线高手，都是盯着集合竞价的成交量、排队挂单、对比昨天强弱，判断资金态度和当天情绪。如果你只等到9:30再看盘，很多机会其实已经被抢走了。

因此，对每一位股票投资者而言，开盘前15分钟是观察市场动向、捕捉交易机会的黄金窗口。其规则看似简单，实则暗含逻辑严谨的交易机制。无论工作生活，很多细节都蕴含着知识，需要我们挖掘。